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Newsletter September 2016
Singapur: nur für institutionelle und akkreditierte Anleger in Singapur. Weiterleitung strengstens untersagt; Hongkong: nur für professionelle Anleger. Weiterleitung strengstens untersagt; andere Länder: nur für qualifizierte Anleger.
Special Situations Unconstrained Credit Suisse (Lux) Focused Bond Fund Zusammenfassung
Gesamtrendite des Fonds im September: 1,35 %. Gesamtrendite seit Jahresbeginn: 20,63 %.
Die grössten positiven Beiträge: Odebrecht Offshore, Outokumpu OYJ, Vedanta, Goldfields.
Die grössten negativen Beiträge: First Majestic Silver, Frontier Communications, Abengoa.
Neue Positionen: Telenor, Minvera, eDreams (neu), YPF.
Verkaufte Positionen: Inmarsat, Kudelski, Luxgeo (alt).
Strategie: die Aufnahme ausgewählter Positionen mit hohem Beta und Handelsgelegenheiten. Optimierung des Carry im Portfolio.
Rossitza Haritova Portfolio Manager
Oliver R. Gasser Senior Portfolio Manager
Performance 110
Laufendes Jahr
105
1 Monat
100
3 Monate
Δ –
1,35
–
–
7,43
–
–
–
–
3 Jahre
–
–
–
5 Jahre
–
–
–
0,96
–
–
1 Jahr
90
Seit Auflegung
80
BM –
12,79
95
85
Fonds 20,63
Credit Suisse (Lux) Focused Bond Fund - Bruttoperformance Quelle: Credit Suisse Vor Abzug von Gebühren in US-Dollar, Daten per 30.09.2016 Annualisierte Renditen bei Zeiträumen von mehr als einem Jahr. Track-Record seit dem 01.03.2015 Angaben zur historischen Wertentwicklung und Finanzmarktszenarien sind kein verlässlicher Indikator für die laufende und zukünftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungszahlen berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen angefallenen Provisionen und Kosten. Der einmalige Ausgabeaufschlag von bis zu 5 % und weitere Belastungen wie Depotgebühren, Provisionen und andere Kosten sind nicht in der Grafik berücksichtigt. Ihre Berücksichtigung würde sich negativ auf die Performance auswirken.
Portfoliostatistik Verfallrendite (brutto) Laufende Rendite Modifizierte Duration Durchschnittliche Restlaufzeit in Jahren Annualisierte Rendite seit Auflegung Annualisierte Volatilität seit Auflegung Durchschnittliches Bonitätsrating (linear gewichtet) Anzahl der Positionen 10 grösste Positionen, kumuliert Referenzwährung Mindestverzinsung (Hurdle-Rate) Fondsvermögen (in Mio. US-Dollar) Rechtsstruktur Zeichnungen und Rücknahmen Datum der Auflegung
11,16 % 9,15 % 3,30 6,62 0,96 % 12,37 % B 46 37,20 % USD Libor + 100 37,70 Luxemburger OGAW Täglich 09.02.2015
Daten per 30.09.2016 Die angegebene Verfallrendite berücksichtigt keine Kosten, Portfolioveränderungen, Marktschwankungen und potenziellen Ausfälle. Die Verfallrendite dient nur als Anhaltspunkt und kann sich ändern. Die oben genannten Personen üben regulierte Aktivitäten nur in dem/den Hoheitsgebiet(en) aus, in dem bzw. in denen sie ordnungsgemäss zugelassen sind. Weitere Informationen erhalten Sie von Ihrem Relationship-Manager.
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Quoten notleidender Emissionen
Marktrückblick Die Performance der globalen Hochzinsmärkte schwächte sich im September nach kräftigen Sommermonaten ab, und sie verbuchten im September 2016 ein Plus von 0,65 % für US-Hochzinsanleihen und ein Minus von 0,49 % für europäische Hochzinsanleihen. Für den September waren die OPEC und der Ölpreis eindeutig positiv, obwohl verschiedene, immer noch höchst spekulative banksystemische Befürchtungen Anzeichen für eine Zunahme zeigten und Zentralbanker viele Erklärungen abgaben (und dies weiterhin tun), auch wenn sie letztendlich sehr wenig getan haben.
90 80 70 60 50 40 30
US-Hochzinsanleihen übertrafen erstklassige US-Anleihen auf der USStaatsanleihenkurve infolge einer Formänderung und relativer Spreadbewegungen zusätzlich zu den üblichen Kuponunterschieden. Die Anleihen mit CCC-Rating waren im September erneut der Gewinner, vor allem aufgrund der starken Mischung von Öl- und Gasförderunternehmen im CCC-Segment. Darüber hinaus übertrafen USHochzinsanleihen auch EUR-Hochzinsanleihen und die bankenlastige Natur des BBSegments im Euro-Hochzinsindex mit hohem BB-Anteil.
20 10 0
US HY
EU HY
Quelle: Credit Suisse Daten per 30.09.2016
Die Aktienmärkte waren ziemlich schwach und beendeten den Monat grösstenteils unverändert. Die mit Spannung erwarteten geldpolitischen Aussagen von der USNotenbank und der Bank of Japan brachten keine grossen Überraschungen.
Die 5 besten Performancebeiträge
Performancerückblick
Position Odebrecht Offshore Outokumpu OYJ Vedanta Resources Gold Fields Orogen Petropavlovsk Ltd
Gewichtung
Beitrag
0,90 % 1,60 % 3,00 % 4,30 % 3,60 %
0,18 % 0,14 % 0,13 % 0,12 % 0,09 %
Die 5 schlechtesten Performancebeiträge Position Frontier Communications Abengoa SA Wells Fargo Preferreds Silver Wheaton Corp Biomarin Pharmaceutical
Gewichtung
Beitrag
3,60 % 0,40 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
–0,09 % –0,08 % –0,08 % –0,05 % –0,05 %
Der Fonds übertraf im September mit einem Plus von 1,35 % die globalen Hochzinsmärkte. Die grössten positiven Beiträge kamen von Odebrecht Offshore Drilling, das sich durch gestiegene Rohstoffpreise erholte, sowie von Vedanta und Goldfields. Die Outokumpu CB erwies sich mit einem Kursplus von 24 % als Spitzenperformer. Negative Beiträge kamen unter anderem von First Majestic Silver. Das Unternehmen verbuchte aufgrund der bestehenden Volatilität beim Silberpreis einen schwachen Handel. Die Hochzinsanleihen von Frontier Communications verloren etwas an Dynamik, da es im gesamten US-Telekommunikationssektor nach der kräftigen Rally seit Jahresbeginn zu einer Ausweitung kam. Aufgrund des fehlenden Fortschritts bei den Umstrukturierungsverhandlungen wurde Abengoa niedriger gehandelt. Wir nahmen neue Positionen in der Wandelanleihe von Telenor/VimpelCom, deren Kurs aufgrund des Bruchs stieg, sowie eine neue Basisposition in der Neuemission Minvera 6,5 % 2026 im Portfolio auf. Wir schichteten von der nachrangigen Anleihe von Luxgeo (bei 102,59 gekündigt) in eine neue verbriefte Finanzierungstransaktion, eDreams 8,5 % 2021 genannt, in Euro um. Wir beteiligten uns am neuen Kurzläufer von YPF in Schweizer Franken, der rund 200 Basispunkte günstiger als auf USDollar lautende Anleihen gehandelt wird.
Strategie und Ausblick Nach der starken Entwicklung in Hochzins- und Schwellenmärkten seit Jahresbeginn sind wir in letzter Zeit wählerischer geworden und konzentrieren wir uns auf stabilere Unternehmensanleihen mit einem angemessenen Carry, um die Ausschüttung des Fonds von jährlich 6 % abzusichern, oder auf Wandelanleihen mit attraktivem Potenzial. Wir haben jedoch immer noch verschiedene Anleihen mit niedrigen Kassakursen im Portfolio, die sich von ihren Tiefs zu Jahresbeginn nicht wesentlich erholt haben. Deshalb können wir möglicherweise damit rechnen, dass bis zum Jahresende verschiedene Umstrukturierungsdeals geschlossen werden, die als Katalysator für Kapitalgewinne dienen könnten.
Quelle: Credit Suisse Daten per 30.09.2016 Angaben zur historischen Wertentwicklung und Finanzmarktszenarien sind kein verlässlicher Indikator für die laufende und zukünftige Wertentwicklung. Prognosen sind keine verlässlichen Indikatoren für die zukünftige Wertentwicklung.
Angesichts einer laufenden Rendite von 9,2 % und einer aktuellen Verfallrendite von 11,2 % bietet das Portfolio attraktive Renditeaufschläge gegenüber dem durchschnittlichen globalen Hochzinsuniversum mit ähnlichen Risikomerkmalen: eine Duration von 3,3 Jahren und ein durchschnittliches Rating von B–. Die wichtigsten Themen bleiben die Normalisierung in der Metall- und Bergbauindustrie mit grösseren Allokation in den USA, in Russland und in Südafrika. Wir sind vorsichtiger in Bezug auf die Aussichten für Aktien und haben unser Engagement reduziert.
Bitte beachten Sie, dass das Vorstehende nur zur Veranschaulichung dient und kein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf einer Beteiligung oder Anlage.
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Land
Sektor
Fonds
Fonds
United States
31,9 %
Emerging Market
32,3 %
Luxembourg
10,9 %
High Yield
31,5 %
Russia
9,1 %
Corporates
12,1 %
South Africa
7,7 %
Government
1,3 %
Brazil
5,2 %
Securitized
0,0 %
United Kingdom
4,9 %
Inflation Linked
Mexico
3,2 %
Converts
Peru
2,9 %
Bahamas Other
0,0 % 18,6 %
2,9 % 21,3 %
Fonds
Rating
Fonds
0–1
25,2 %
AAA
0,0 %
1–2
9,4 %
AA
1,3 %
2–3
22,4 %
A
8,6 %
3–5
23,2 %
BBB
10,6 %
5–7
2,9 %
BB
25,8 %
7–10
9,7 %
B
19,7 %
10–15
4,8 %
15
2,4 %
Laufzeitkategorien
Quelle: Credit Suisse Daten per 30.09.2016 Dies ist eine indikative Asset-Allokation, die sich im Verlauf der Zeit verändern kann.
Anteilklassen
Währung Anteilklasse USD IB EUR (abgesichert) IBH CHF (abgesichert) IBH USD QA EUR (abgesichert) QAH CHF (abgesichert) QAH
Segment HNWI HNWI HNWI QI QI QI
Ausschüttung Thesaurierend Thesaurierend Thesaurierend Vierteljährlich Vierteljährlich Vierteljährlich
Management Fee 0,75 % 0,75 % 0,75 % 1,00 % 1,00 % 1,00 %
TER 0,90 % 0,90 % 0,90 % 1,15 % 1,15 % 1,15 %
Mindestanlage 500’000 500’000 500’000
Valoren-Nr. 26607283 26607289 26607285 26607271 26607278 26607277
ISIN LU1166642592 LU1166642832 LU1166642675 LU1166641941 LU1166642246 LU1166642162
Es sind zusätzliche Anteilklassen erhältlich. Weitere Informationen sind dem Verkaufsprospekt zu entnehmen. Bitte beachten Sie, dass möglicherweise nicht alle Anteilklassen zur Anlage in Ihrem Hoheitsgebiet erhältlich sind. Bitte kontaktieren Sie Ihren Relationship-Manager.
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Bei den hierin enthaltenen Informationen handelt es sich um Marketingmaterial. Es stellt keine Anlageberatung dar, noch basiert es auf einer Berücksichtigung der persönlichen Umstände des Empfängers oder ist das Ergebnis objektiver oder unabhängiger Analysen. Die hierin enthaltenen Informationen sind nicht rechtsverbindlich und stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Abschluss von Finanztransaktionen dar. Die hierin enthaltenen Informationen wurden von der Credit Suisse AG und/oder ihren verbundenen Unternehmen (nachfolgend «CS») mit grösster Sorgfalt und nach bestem Wissen und Gewissen zusammengestellt. Die hierin enthaltenen Informationen und geäusserten Meinungen sind diejenigen der CS zum Zeitpunkt der Redaktion und können sich jederzeit und ohne Mitteilung ändern. Sie stammen aus als zuverlässig erachteten Quellen. Die CS gibt keine Gewähr hinsichtlich der Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen und lehnt jede Haftung für Verluste ab, die sich aus der Verwendung dieser Information ergeben können. Ist nichts anderes vermerkt, sind alle Zahlen ungeprüft. Die hierin enthaltenen Informationen dienen ausschliesslich der Nutzung durch den Empfänger. Weder die vorliegenden Informationen noch Kopien davon dürfen in die Vereinigten Staaten versandt oder dahin mitgenommen werden oder in den Vereinigten Staaten oder an eine US-Person (im Sinne von Regulation S des US Securities Act von 1933 in dessen jeweils gültiger Fassung) abgegeben werden. Sie dürfen ohne die schriftliche Genehmigung der CS weder auszugsweise noch vollständig vervielfältigt werden. Die in Anleihen angelegte Kapitalsumme kann je nach Verkaufspreis, Marktpreis oder Änderungen in den Rücknahmebeträgen abnehmen. Eine Anlage in diese Instrumente erfordert Vorsicht. Schwellenländeranlagen führen in der Regel zu höheren Risiken, wie z. B. politische Risiken, Wirtschaftsrisiken, Kreditrisiken, Wechselkursrisiken, Liquiditätsrisiken, rechtliche Risiken, Abwicklungsrisiken, Marktrisiken, Aktionärsrisiken und Gläubigerrisiken. Schwellenländer sind Länder, die ein oder mehrere der folgenden Merkmale aufweisen: Ein gewisses Mass an politischer Instabilität, relativ schwer einschätzbare Finanzmärkte und Muster von Wirtschaftswachstum, ein Finanzmarkt, der sich noch in der Entwicklung befindet, oder eine schwache Wirtschaft. Credit Suisse (Lux) Focused Bond Fund: Dieser Fonds hat seinen Sitz in Luxemburg. Vertreter in der Schweiz ist die Credit Suisse Funds AG, Zürich. Zahlstelle in der Schweiz ist die Credit Suisse AG, Zürich. Der Prospekt, der vereinfachte Prospekt und/oder die wesentlichen Informationen für den Anleger (auch als Key Investor Information Document – KIID bezeichnet) sowie die Jahres- und Halbjahresberichte können von der Credit Suisse Funds AG, Zürich, oder bei allen Niederlassungen der Credit Suisse AG in der Schweiz kostenlos bezogen werden.
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Für Italien Dieses Dokument wurde von der Credit Suisse mit grösster Sorgfalt und nach bestem Wissen und Gewissen erstellt. Die Credit Suisse gibt jedoch keine Gewähr hinsichtlich dessen Richtigkeit und Vollständigkeit und lehnt jede Haftung für Verluste ab, die sich aus der Verwendung dieser Information ergeben können. Die in diesem Dokument geäusserten Meinungen sind diejenigen der Credit Suisse zum Zeitpunkt der Redaktion und können sich jederzeit und ohne Mitteilung ändern. Ist nichts anderes vermerkt, sind alle Zahlen ungeprüft. Das Dokument dient ausschliesslich Informationszwecken und der Nutzung durch den Empfänger. Es stellt weder ein Angebot noch eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Bankdienstleistungen dar und entbindet den Empfänger nicht von seiner eigenen Beurteilung. Insbesondere ist dem Empfänger empfohlen, allenfalls unter Beizug eines Beraters, die Informationen in Bezug auf die Vereinbarkeit mit seinen eigenen Verhältnissen, auf juristische, regulatorische, steuerliche und andere Konsequenzen zu prüfen. Das vorliegende Dokument darf ohne die schriftliche Genehmigung der Credit Suisse weder auszugsweise noch vollständig vervielfältigt werden. Es richtet sich ausdrücklich nicht an Personen, deren Nationalität oder Wohnsitz den Zugang zu solchen Informationen aufgrund der geltenden Gesetzgebung verbieten. Mit jeder Anlage sind Risiken, insbesondere diejenigen von Wert- und Ertragsschwankungen verbunden. Bei Fremdwährungen besteht zusätzlich das Risiko, dass die Fremdwährung gegenüber der Referenzwährung des Anlegers an Wert verliert. Angaben zur historischen Wertentwicklung und Finanzmarktszenarien sind kein verlässlicher Indikator für die laufende und zukünftige Wertentwicklung. Die Performance-Angaben berücksichtigen die bei der Ausgabe und/oder Rücknahme erhobenen Kommissionen nicht. Ausserdem kann nicht garantiert werden, dass die Performance der Benchmark erreicht oder übertroffen wird. Die in Anleihen angelegte Kapitalsumme kann je nach Verkaufspreis oder Marktpreis abnehmen. Des Weiteren gibt es Anleihen, bei denen die Kapitalsumme aufgrund von Änderungen in den Rücknahmebeträgen geschmälert werden kann. Eine Anlage in diese Instrumente erfordert Vorsicht. Schwellenländer sind Länder, die ein oder mehrere der folgenden Merkmale aufweisen: Ein gewisses Mass an politischer Instabilität, relativ schwer einschätzbare Finanzmärkte und Muster von Wirtschaftswachstum, ein Finanzmarkt, der sich noch in der Entwicklung befindet, oder eine schwache Wirtschaft. Schwellenländeranlagen führen in der Regel zu höheren Risiken, wie z. B. politische Risiken, Wirtschaftsrisiken, Kreditrisiken, Wechselkursrisiken, Liquiditätsrisiken, rechtliche Risiken, Abwicklungsrisiken, Marktrisiken, Aktionärsrisiko und Gläubigerrisiko. Anleger sollten bereit und finanziell dazu in der Lage sein, die Risikomerkmale der in diesem Dokument beschriebenen Anlagen zu akzeptieren. Die in dieser Publikation erwähnte kollektive Kapitalanlage wurde in Luxemburg als OGAW gemäss Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 in Bezug auf Organismen für gemeinsame Anlagen aufgelegt. Zahlstellen in Italien sind die Allfunds Bank SA, State Street Bank SpA, BNP Paribas Securities Services (Niederlassung Mailand) und Sella Holding Banca SpA. Zeichnungen sind nur auf Basis des aktuellen Verkaufsprospekts, der wesentlichen Informationen für den Anleger (auch als Key Investor Information Document – KIID bezeichnet) und des letzten Jahresberichtes (bzw. Halbjahresberichtes, falls dieser aktueller ist) gültig. Der Prospekt, der vereinfachte Prospekt, die Verwaltungsvorschriften sowie die Jahres- und Halbjahresberichte können bei allen autorisierten Vertriebsstellen kostenlos bezogen werden. DIE IN DER VERGANGENHEIT ERZIELTE PERFORMANCE STELLT KEINE GARANTIE FÜR DIE KÜNFTIGE PERFORMANCE DAR. LESEN SIE BITTE DEN PROSPEKT, BEVOR SIE ZEICHNEN. CREDIT SUISSE (ITALY) S.P.A. - Via Santa Margherita, 3 - 20121 Milano – [email protected] – www.credit-suisse.com/it
Für Luxemburg
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Schwellenländer sind Länder, die ein oder mehrere der folgenden Merkmale aufweisen: Ein gewisses Mass an politischer Instabilität, relativ schwer einschätzbare Finanzmärkte und Muster von Wirtschaftswachstum, ein Finanzmarkt, der sich noch in der Entwicklung befindet, oder eine schwache Wirtschaft. Schwellenländeranlagen führen in der Regel zu höheren Risiken, wie z. B. politische Risiken, Wirtschaftsrisiken, Kreditrisiken, Wechselkursrisiken, Liquiditätsrisiken, rechtliche Risiken, Abwicklungsrisiken, Marktrisiken, Aktionärsrisiko und Gläubigerrisiko. Anleger sollten bereit und finanziell dazu in der Lage sein, die Risikomerkmale der in diesem Dokument beschriebenen Anlagen zu akzeptieren. Der in dieser Publikation erwähnte Anlagefonds luxemburgischen Rechts ist ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) gemäss Richtlinie 2009/65/EG, in der geänderten Fassung. Zeichnungen sind nur auf Basis des aktuellen Verkaufsprospekts, der wesentlichen Informationen für den Anleger (auch als Key Investor Information Document – KIID bezeichnet) und des letzten Jahresberichtes (bzw. Halbjahresberichtes, falls dieser aktueller ist) gültig. Diese und die Verwaltungsvorschriften und/oder die Statuten des Fonds sind kostenlos in Englisch von der Credit Suisse Fund Services (Luxembourg) S.A., P.O. Box 369, L-2013 Luxemburg, erhältlich.
Für Deutschland und Österreich Dieses Dokument gilt ausschliesslich für Kunden in Deutschland und Österreich. Es richtet sich ausdrücklich nicht an Personen, deren Nationalität oder Wohnsitz den Zugang zu solchen Informationen aufgrund der geltenden Gesetzgebung verbieten. Weder das vorliegende Dokument noch Kopien davon dürfen in die Vereinigten Staaten versandt oder dahin mitgenommen werden oder in den Vereinigten Staaten oder an eine US-Person (im Sinne von Regulation S des US Securities Act von 1933 in dessen jeweils gültiger Fassung) abgegeben werden. Mit jeder Anlage sind Risiken, insbesondere diejenigen von Wert- und Ertragsschwankungen verbunden. Bei Fremdwährungen besteht das zusätzliche Risiko, dass die Fremdwährung gegenüber der Referenzwährung des Anlegers an Wert verliert. Historische Wertentwicklung und Finanzmarktszenarien sind kein verlässlicher Indikator für laufende und zukünftige Ergebnisse. Ausserdem kann nicht garantiert werden, dass die Performance der Benchmark erreicht oder übertroffen wird. Im Zusammenhang mit diesem Anlageprodukt können die Credit Suisse AG und/oder ihre verbundenen Unternehmen als Teil ihrer Vergütung oder anderweitig einmalige oder wiederkehrende Anreizzahlungen (z. B. Ausgabeaufschläge, Platzierungsgebühren oder Haltekosten) an Dritte tätigen oder von Dritten erhalten. Weitere Informationen können Sie von Ihrem Bankberater/Relationship-Manager beziehen. Potenzielle Interessenkonflikte können nicht ausgeschlossen werden. Bei diesem Dokument handelt es sich um Marketingmaterial, das ausschliesslich zu Werbezwecken verbreitet wird. Es darf nicht als unabhängige Wertpapieranalyse gelesen werden. Der in diesem Dokument erwähnte Anlagefonds luxemburgischen Rechts ist ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) gemäss Richtlinie 2009/65/EG, in der geänderten Fassung. Credit Suisse Fund Services [Luxembourg] S.A., 5, rue Jean Monnet, 2180 Luxemburg ist die Verwaltungszentrale für den Fonds in Deutschland. Credit Suisse (Deutschland) AG, Taunustor 1, D-60310 Frankfurt am Main ist die Informationsstelle für den Fonds in Deutschland. CREDIT SUISSE (DEUTSCHLAND) AKTIENGESELLSCHAFT Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main
Service-Telefon: Telefon: +49 (0) 69 7538 11 11 Telefax: +49 (0) 69 7538 1796 E-Mail: [email protected]
Für Spanien Wichtige Informationen für Anleger in Spanien: Der Fonds Credit Suisse (Lux) Focused Bond Fund ist bei der Comisión Nacional del Mercado de Valores zum Vertrieb in Spanien registriert. Der Prospekt, das Key Investor Information Document (KIID) oder dessen Äquivalent im Sitzland des Fonds, die Verwaltungsvorschriften oder die Staturen und die Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos erhältlich bei der Credit Suisse AG, Sucursal en España, mit eingetragenem Sitz in der Calle Ayala 42, 28001 Madrid, Spanien. Anleger sollten die genannten Dokumente sorgfältig lesen und analysieren, falls erforderlich mit Unterstützung eines professionellen Beraters. Dieses Marketingmaterial wird in Spanien durch die Credit Suisse AG, Sucursal en España, vertrieben, ein bei der Comisión Nacional del Mercado de Valores als Vertriebsstelle des im vorliegenden Dokument genannten Investmentfonds registriertes Rechtssubjekt.
Für das Vereinigte Königreich Bei einem Vertrieb vom Vereinigten Königreich aus, erfolgt der Vertrieb durch die Credit Suisse Asset Management Limited, die von der Financial Conduct Authority zugelassen und reguliert ist.
Für Hongkong und Singapur Das vorliegende Dokument wurde von der Credit Suisse AG und/oder ihren verbundenen Unternehmen (nachfolgend «CS») mit grösster Sorgfalt und nach bestem Wissen und Gewissen erstellt. Die CS gibt jedoch keine Gewähr hinsichtlich dessen Richtigkeit und Vollständigkeit und lehnt jede Haftung für Verluste ab, die sich aus der Verwendung dieser Information ergeben können. Die in diesem Dokument geäusserten Meinungen sind diejenigen der CS zum Zeitpunkt der Redaktion und können sich jederzeit und ohne Mitteilung ändern. Ist nichts anderes vermerkt, sind alle Zahlen ungeprüft. Das Dokument dient ausschliesslich Informationszwecken und der Nutzung durch den Empfänger. Es stellt weder ein Angebot noch eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Bankdienstleistungen dar und entbindet den Empfänger nicht von seiner eigenen Beurteilung. Insbesondere ist dem Empfänger empfohlen, allenfalls unter Beizug eines Beraters, die Informationen in Bezug auf die Vereinbarkeit mit seinen eigenen Verhältnissen, auf juristische, regulatorische, steuerliche und andere Konsequenzen zu prüfen. Das vorliegende Dokument darf ohne die schriftliche Genehmigung der CS weder auszugsweise noch vollständig vervielfältigt werden. Es richtet sich ausdrücklich nicht an Personen, deren Nationalität oder Wohnsitz den Zugang zu solchen Informationen aufgrund der geltenden Gesetzgebung verbieten. Weder das vorliegende Dokument noch Kopien davon dürfen in die Vereinigten Staaten versandt oder dahin mitgenommen werden oder in den Vereinigten Staaten oder an eine US-Person (im Sinne von Regulation S des US Securities Act von 1933 in dessen jeweils gültiger Fassung) abgegeben werden. Mit jeder Anlage sind Risiken, insbesondere diejenigen von Wert- und Ertragsschwankungen verbunden. Bei Fremdwährungen besteht das zusätzliche Risiko, dass die Fremdwährung gegenüber der Referenzwährung des Anlegers an Wert verliert. Angaben zur historischen Wertentwicklung und Finanzmarktszenarien sind kein verlässlicher Indikator für die laufen-de und zukünftige Wertentwicklung. Die Performance-Angaben berücksichtigen die bei der Ausgabe und/oder Rücknahme erhobenen
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Kommissionen nicht. Ausserdem kann nicht garantiert werden, dass die Performance der Benchmark erreicht oder übertroffen wird. Eine Gruppengesellschaft der Credit Suisse hat möglicherweise die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Analysen aufgegriffen und umgesetzt, bevor das Dokument Kunden von Credit Suisse zur Verfügung stand. Eine Gruppengesellschaft der Credit Suisse kann sich, soweit gesetzlich zulässig, an anderen Finanzierungstransaktionen mit dem Emittenten der hierin genannten Wertpapiere beteiligen oder darin investieren, Dienstleistungen erbringen oder sich um Aufträge von diesem Emittenten bemühen, und/oder eine Position in den Wertpapieren oder Optionen davon haben oder diesbezüglich Transaktionen durchführen. Der Inhalt dieses Dokuments ist nicht von einer Regulierungsbehörde in einem Hoheitsgebiet geprüft worden. Wir raten Ihnen, bei Ihrer Nutzung des Inhalts von diesem Dokuments Vorsicht walten zu lassen. Falls Sie bezüglich des Inhalts dieses Dokuments irgendwelche Zweifel haben, sollten Sie eine unabhängige professionelle Beratung in Anspruch nehmen. Für potenzielle Anleger in Hongkong – Dieses Dokument ist nicht von der Securities and Futures Commission in Hongkong geprüft und/oder genehmigt worden. Demzufolge (a) dürfen Beteiligungen oder Wertpapiere in Hongkong nicht durch ein Dokument angeboten oder verkauft werden, noch wurden sie in Hongkong angeboten oder verkauft, ausser an (i) «professionelle Anleger» gemäss Definition in der Securities and Futures Ordinance (Cap. 571) von Hongkong und in deren Rahmen erstellter Vorschriften; oder (ii) in anderen Fällen, die nicht dazu führen, dass dieses Dokument ein «Prospekt» gemäss Definition in der Companies Ordinance (Cap. 622) von Hongkong ist, oder die kein öffentliches Angebot im Sinne dieser Verordnung darstellen; und (b) hat keine Person eine Werbung, Einladung oder Dokument in Bezug auf Beteiligungen, die bzw. das an die Öffentlichkeit in Hongkong gerichtet ist oder auf deren oder dessen Inhalt die Öffentlichkeit in Hongkong zugreifen oder diesen lesen kann (ausser sofern durch Wertpapiergesetze in Hongkong gestattet), veröffentlicht oder zwecks Veröffentlichung in ihrem Besitz gehabt noch wird sie diese veröffentlichen oder zwecks Veröffentlichung in ihrem Besitz haben, ob in Hongkong oder andernorts, ausser in Bezug auf Beteiligungen, die nur an Personen ausserhalb von Hongkong veräussert werden oder veräussert werden sollen, oder nur an «professionelle Anleger» im Sinne der Securities and Futures Ordinance (Cap. 571) von Hongkong und in deren Rahmen erstellter Vorschriften. Für Personen in Singapur: Dieses Dokument ist kein Prospekt gemäss Definition im Securities and Futures Act, Chapter 289 von Singapur («SFA») und ist nicht als Prospekt bei der Monetary Authority of Singapore registriert worden. Demzufolge würde die gesetzliche Haftung gemäss dem SFA im Zusammenhang mit dem Inhalt von Prospekten nicht gelten, und dieses Dokument sollte deshalb keinesfalls als Werbung oder Angebot zum Kauf oder Verkauf von in diesem Dokument genannten Beteiligungen oder Anlagen ausgelegt werden. Sie sollten sorgfältig abwägen, ob die Anlage für Sie geeignet ist. Das in diesem Dokument aufgeführte Produkt ist nicht von der Monetary Authority of Singapore («MAS») zugelassen oder anerkannt, und keine seiner Beteiligungen / Aktien / Anteile darf der allgemeinen Öffentlichkeit in Singapur angeboten werden. Dieses Dokument ist für den ausschliesslichen Vertrieb bestimmt (i) an Personen, die «institutionelle Anleger» gemäss Section 304 des SFA sind, oder (ii) an Personen, die «relevante Personen» gemäss Section 305(1) des SFA oder Personen gemäss Section 305(2) des SFA sind, wenn (und ausschliesslich für den Fall dass) dieses Dokument ein Bestandteil des Verkaufsprospekts oder Informationsmemorandums für den bzw. die Fonds ist, und dieser Vertrieb ansonsten gemäss den im Section 305 des SFA enthaltenen Bedingungen erfolgt.
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